建设银行综合化经营系列报道之七——走近建信期货

夯实基础 加快转型

2014年，中国期货市场取得长足发展，这一年，建信期货有限责任公司加入建行综合化经营平台，成为建行综合化金融服务体系中的重要组成部分。在新的时期，如何抓住时机，借助建行平台实现业务转型，同时在建行综合化经营中充分发挥期货的功能与优势，是建信期货未来发展的首要课题。

    机遇与挑战

    “国九条”及新的监管办法的出台，进一步放松行业管制，加快了期货行业推进资产管理、财富管理、风险管理等创新业务的步伐，同时也为未来证券、期货交叉持牌、发展场外交易和境外期货业务提供了政策依据。

    虽然中国经济将进入中速发展的“新常态”，但中国作为国际大宗商品进口大国的地位不会改变，谋求与我国市场地位相称的大宗商品定价权的目标更加明确，期货市场将在其中发挥重要的战略作用，期货公司也将拥有更大的市场空间。与此同时，推行利率市场化和深化人民币汇率形成机制改革，将进一步增强金融机构对市场风险管理的需求，金融期货也将因此获得更好的发展机遇。

    当前，在实施综合化经营，提高集团业务协同能力方面，建设银行已经逐步形成一整套工作机制，这为建信期货的业务拓展提供了有力支撑。公司并购重组之后，建信期货净资本超过行业平均水平，可以满足开展创新业务的资本要求，也为公司加大基础设施投入、引进专业人才奠定了资金基础。

    发展与转型

    按照建设银行集团转型发展的总体要求，建信期货将紧跟期货行业发展步伐，坚持以客户为中心、以市场为导向，提升服务实体经济能力、加快创新发展能力、完善服务客户能力、巩固风险防控能力。以行业标杆企业为目标，依托集团强大的股东背景优势，把建信期货建成业绩优良、产品丰富、服务高效、技术领先、管理规范的国内一流期货公司。

    在集团内，要依托集团的统一战略，结合期货行业特点，服务集团客户，把建信期货建设成集团“综合化经营平台、多元化服务平台、财富管理平台、风险管理平台”。“综合化经营平台”是在集团综合化经营中发挥期货的功能和作用；“多元化服务平台”是为建行集团客户提供期货领域的个性化服务；“财富管理平台”是依托期货市场独特功能和期货公司的专业优势，为集团客户财富管理提供丰富的产品选择；“风险管理平台”是依托期货市场主动配合集团开展授信客户的风险管理工作，将期货套期保值作为建设银行风险管理的重要工具。

    面对竞争，建信期货将在客户结构、业务与产品、渠道、IT支持、人才等方面谋求转型。

    客户结构转型。由个人散户向产业客户、专业机构投资者和高净值客户结构转型。产业客户以大宗商品生产、加工、贸易和具有套期保值需求的产业类客户群体为主，同集团授信风控要求相结合，提供授信客户套期保值交易数据信息，为贷后管理提供配套服务。专业机构投资者则结合集团与金融机构的全方位合作关系，加入到这些客户的整体服务方案中，依托集团的渠道、资金等优势吸引专业投资者开展业务合作，实现专业机构客户增长。个人期货投资群体以具有较强资金实力和风险承受能力、具有期货行业投资经验或专业能力的个人投资者为目标。

    业务与产品转型。由单纯的通道业务向提供产品转型。把公司的产品创新同集团产品创新相结合，以产品创新改善收入结构和盈利结构，保持业务的可持续发展。设计贴近产业客户需求的套期保值、风险管理服务方案，为建设银行的产业客户创造价值；建立服务个人投资者的投资策略平台；提供面向专业投资者（包括集团）的投资配套服务；研发符合不同客户风险偏好的资产管理类产品。

    渠道转型。从完全依赖营业部、客户经理营销向物理渠道、电子渠道同时建设，利用期货营销团队与集团客户经理协同、期货营业机构同集团网点协同的转型。在巩固现有区域经营优势的基础上，重点推进资源集聚区域的营业网点布局，加快发展具有比较优势和产业优势的区域，形成营业机构的合理分布和协调发展。

    IT支持转型。由满足基本通道需求的IT支持转型为IT作为业务发展重要竞争手段的转型。构建“多层次、多功能”核心交易平台。扩展机构间信息技术对接平台，在支持各类创新金融业务产品、跨境产品等方面取得重要突破。在各交易所托管机房部署交易系统，打造高速交易平台，实现核心系统“多中心”建设和低延时交易环境，满足客户多样性、个性化需求。主动对接集团“新一代”核心系统，建立标准化数据接口，实现客户信息和产品资源共享。

    人才转型。由传统经纪业务服务团队向风险管理服务、衍生品服务人才队伍转型。坚持外部引进与内部培养并重，通过市场化手段引入资产管理、客户营销、研发服务、风险管理等方面人才，切实提高行业研究能力、客户服务能力、资产管理能力、系统保障能力以及资源整合能力。市场化引进的同时加强内部培养，同步提升公司现有员工的职业素质，建立专业性、系统化的培训机制，打造健康、可持续的人才体系。

    探索与实践

    面对全球经济和金融市场的不确定性，各类大宗商品和金融资产的价格波动更加频繁和剧烈，与之相伴的是实体企业和金融机构日益增长的风险管理与定价服务需求。在此背景下，期货作为风险管理以及资产定价工具的重要作用愈发凸显。建信期货一方面要发挥母子公司联动优势，使公司成为建行标准仓单和仓单融资的主要期货平台，通过要求客户对质押物进行套期保值，实现对客户期货和现货收益的综合评估，提升仓单融资速度，有效监控融资客户期货交易行为。另一方面，让建信期货成为全行大宗商品贸易融资授信的主要期货平台，为建行大宗商品授信客户提供套期保值服务，协助监控客户现货和期货的整体风险。公司还将筹备设立风险管理子公司，进一步打造期货市场与现货市场联动，实现场内市场和场外市场合作。

    在深化建行集团与大宗商品产业客户的合作方面，建信期货可以利用丰富的业务经验，从风险管理、市场判研再到期货交易、交割等方面为产业客户提供全方位服务。根据客户的实际需求，为其量身定制个性化服务方案，通过专业的盯价交易，包括均价、移仓、套利等交易来实现客户的交易执行，满足客户期现货结合套利及套期保值风险管理的要求。

    公司重组以来，已先后与总行部门、各分行及其他子公司开展了一系列联动协同活动。同上海、福建、广东等13家分行签订了居间合作协议，与上海市分行开展了多次专项营销活动。公司还通过建行网站和电子银行渠道加大宣传推广，提升客户关注与参与度。2014年9月4日启动的“建指权王”股指期权仿真交易大赛，参赛人数超过5400人，为业内同类活动参赛人数最多的活动之一。

    随着期货“一对多”资管业务的放开，依托期货及衍生品的保证金交易与对冲交易机制，期货公司资产管理业务必将成为大资管时代重要的一部分。大力发展期货及衍生品类资产管理业务，能够更好满足高净值客户的个性化需求，资产管理与财富管理领域的银期合作模式将在探索中日益成熟。建信期货在今年1月份取得了资产管理业务资格，公司已建立起一支拥有丰富的证券现货市场、期货市场以及债券市场投资经验的资管团队，具有成熟的策略储备。可以在创新型产品的研发与发行上与建行进行合作和优势互补。2015年3月9日，建信期货与建信基金、上海分行私人财富部合作开发的建信宽泽1号资管产品正式运行。

当前正是期货市场创新发展的黄金期，面临新的市场机遇，面对行业领先者的快速发展，建信期货将紧紧依托建行集团，提高发展的紧迫性，自我加压、主动作为，加快改革和创新转型，全面提升竞争力，为集团综合化经营多做贡献。

 

 

协同联动 共促多赢

2014年9月4日建信期货有限责任公司正式揭牌，标志着建行综合化经营又增添新的期货平台。公司成立以来，建信期货紧紧依托集团力量，充分发挥期货市场风险管理功能，服务建设银行客户，实现银行、客户和期货公司多方共赢。

    一、 银期共同为产业客户提供综合金融服务

    套期保值是期货市场的最基本功能之一，利用期货市场进行风险对冲，是大宗商品产业客户规避原材料或产成品市场价格波动风险的有效手段。目前，在如何为产业客户提供期货及集团综合金融服务上，已经有一些实际的案例发生。

    1、增加期货专业服务功能，争取优质客户。上海分行某国企客户A公司主要从事有色金属、能源化工等大宗商品贸易，年贸易额100亿元，在上海分行的授信规模5亿元，银企合作十分密切。有色金属、能源化工品均属价格波动较频繁品种，该公司已长期利用期货工具管理贸易品市场风险。经过长期的经验积累，公司已经形成一整套成熟、安全的大宗商品期现套利策略，在建信期货完成重组前，该公司已有期货合作机构。这类客户当然也是建信期货的优质目标客户，但由于该客户已有比较成熟的期货操作经验，营销难度很大。为此，建信期货重点围绕我公司擅长的均价、盯价、移仓、套利等期货交易方式的经验与优势，同经办行充分发挥集团合力，联合制定营销策略，对客户进行重点营销。经过不懈努力，今年1月份A公司正式在建信期货开户。

    均价等交易策略服务系常规期货经纪服务基础上的升级，在提升客户交易效率的同时，还能为客户带来更多盈利机会，因此获得了客户认可。随着合作不断深入，客户对建信期货交易、结算、交割、咨询等服务的满意度也不断提高，逐步将仓位从其他期货公司移至建信期货。截止到4月底，该公司的期货保证金权益规模近3千万，总成交额达到12.43亿元。

    2、打好综合营销牌，共同赢得新客户。B公司创始于上世纪三十年代，是一家被商务部认定的“中华老字号”知名企业，主营黄金、铂金、钻石与珠宝玉器零售加工和批发，2013年用金量4900公斤，全年销售收入15亿元。期货公司了解到该公司已在其它银行开展了黄金租赁业务，为规避黄金价格波动风险，该公司通过黄金T+D业务进行自主套保操作。

    经过对该客户的认真分析，期货公司认为可以向客户介绍利用期货市场进行套保对冲风险的业务，而上海分行也可以以黄金租赁业务为突破口同该公司建立合作关系。因此银行与期货公司组成联合营销团队开展综合营销。期货公司认真分析报价方案，提出可利用期货套保的低成本优势，降低黄金租赁业务的综合报价水平；而经办行也提出可以利用渠道优势为其提供品牌宣传服务和私人银行服务。最终，银行与期货公司提供的综合方案成功调动了客户的积极性，客户决定先进行授信申报，同步尝试期货套期保值。

    为保证客户套保业务顺利开展，建信期货专门为B公司进行了期货知识与技能培训，并定期向客户提供黄金价格分析报告。自开始通过期货交易进行黄金套保操作以来，B公司根据市场经验积极操作，在期货市场获得了可观的经济效益，成功规避了黄金价格波动风险。鉴于操作便利、成本具有一定优势且效果明显，该公司计划将原材料库存和产成品也纳入期货套保范围，同时，建信期货还为其开发了上下游企业联合套保方案，进一步增强产业链的抗风险能力。目前该客户在期货公司的权益规模稳定在200—400万之间，预计后续随着业务规模的扩大还会进一步增加套保规模。

    3、银期优势互补，提升产品覆盖度。厦门分行客户C公司主营供应链管理、物流服务、物流平台开发与运营。其在有色金属、黑色金属、化工产品和农产品等领域贸易规模较大，且已经形成期货操作与分层监管体系。为成功营销该优质客户，建信期货先期与C公司期货相关部门取得联系，了解到C公司期货操作的现状与需求，并同期货部门初步达成合作意向。打铁趁热，厦门分行协助邀约C公司董事长，与期货公司三方共同举行综合业务会谈。建信期货总裁详细介绍了建信期货业务发展情况和期货服务方案，C公司董事长高度认可建信期货服务方案，当即表示愿意建立合作关系。2015年3月，C公司在建信期货成功开户，并于当月开展期货操作。截至5月4日，C公司在建信期货的保证金总额已达3900万元。

    近期针对黄金价格波动幅度较大的市场形势，建信期货建议C公司适当参与建行提供的黄金期权保值业务，并主动联系经办行跟进服务。目前，厦门分行已经就此需求与C公司开展业务沟通。

    在协同开发服务产业客户的过程中，产业客户深切感受到建信期货专业服务的价值以及建行集团综合服务的效果。合作建行也对期货工具如何发挥风险管理作用有了更深入的认识和了解，对客户参与期货套保的信任度有所提高。同时建行也可以从客户的期货交易中获得一定中间业务收入，还能够通过期货公司帮助增加贷后风险管理手段。建信期货定期向经办行反馈客户的期货交易情况，使经办行能够及时、准确的掌握客户涉及大宗商品的经营活动和风险管理情况，协助银行贷后管理措施更好的落到实处。

    在服务产业客户的过程中，客户对建信期货在经纪业务方面表现出的专业水准表示满意，但客户也认为作为一家银行系期货公司，建信期货在产品创新和服务多元化方面还有很大的提升空间。例如如何将仓单质押融资与期货保值管理结合，推出高质押率、快速放款产品，研发订单融资、供应链融资等创新产品，充分发挥出银行与期货公司业务协同的优势。

    另外，大型贸易公司不仅有内贸业务，同时也有大量外贸进出口业务，目前进口货物大都通过外盘来进行套保。部分银行能够利用海外机构为客户提供境外大宗商品交易与代理，建信期货也可以充分利用建行集团海外机构协同优势，打通境内、外交易平台，为客户提供全方位的交易服务。

    二、以产品和服务为突破，促进资管领域协同合作

    自重组以来，除了重点进行传统经纪业务客户结构转型以提升经纪业务规模外，向资产管理业务转型以丰富业务范围，也在有效的按计划推进。首先，公司抓住时机，从知名券商引进成熟的期货衍生品投资管理团队，储备了多个成熟产品；其次，搭建起稳定的、高效的交易系统和资管系统；第三，加大资管产品与各类资金、金融机构的对接。建信期货希望打造基于资产管理业务平台的优秀的产品+服务模式，在团队自主管理产品的基础上，依托总行的资金与托管等优势，大力发展与外部投顾合作，提供平台服务业务。

    近一年来，经过充分准备，在总分行和兄弟机构的大力支持下，资管业务的联动合作模式已经初步形成。与建信基金合作的由我公司资管团队担任投顾的风险对冲型结构化产品“建信宽泽1号”初始规模1.2亿元，运行近三个月，产品净值1.042元；与上海、苏州、深圳分行合作的产品也正在发行的前期准备当中。未来，随着良好的产品业绩取得、更加成熟的风险管理体系建立，将实现后续的产品升级、规模扩大，为公司建立起优秀的资管品牌奠定基础。

    期货公司在资管领域的优势主要体现在以下四个方面：

    1、期货公司资管类产品设计上倾向于对接银行理财资金、银行客户优先资金，以满足银行各类资金的投资需求为目标，做到稳中求进，收益和风险兼顾。银行中高净值客户有高于一般理财产品保本收益的产品需求，而期货公司资管团队提供的对冲结构化产品、流动性管理型产品等正好可以较好的满足此类客户差异化需求。

    2、期货公司与各分行及其它金融机构合作，可以发行纯通道型产品或担任投资顾问，也可以担任资产管理人直接发行产品。期货资管类产品的投资范围也比较广，包括现金类、固定收益类、权益类、商品以及金融衍生品等众多投资对象。期货公司资管团队作为投顾和资金管理人，优势主要体现在利用期货、期权等衍生品工具的经验上，他们擅长对冲型、套利型等量化投资策略，可以设计出获取绝对收益产品和对冲类保本型产品。

    3、期货公司在交易系统平台的搭建上具有相对优势，可以为客户提供丰富的客户端平台，也能提供较快的委托回报速度。同时在期货及衍生品领域，对策略管理及流动性风险管理都有丰富经验。

    4、期货公司可以与银行及其它金融机构一起共同寻找更多优秀合作对象。期货公司有众多优秀私募资金管理人的合作资源，在私募基金发达的北京、上海以及广州等地区均有优质的合作对象。期货公司也可以协助优秀投顾和资金管理人募集劣后或进取型资金，在整个产品的发行、运作期间，还可以提供合同制定、资金监管、风险控制、管理报告以及估值清算等服务。

    三、银期联动的主要工作模式

    为了更好的融入建行业务，实现期货和银行金融产品的无缝衔接，建信期货积极探索银期协同路径，经过近一年的磨合，已经初步形成了一些好的做法，对增进了解互信，提高金融服务水平起到了促进作用。

    1、自上而下与自下而上并行。在期货行业创新发展的大背景下，为尽快夯实基础、做大规模，建信期货在银期业务协同联动方面不等不靠，坚持“两手抓”。既注重开展顶层设计，自上而下的建立联动工作机制。同时深入基层建行，逐个推动具体联动项目落地，自下而上的总结推广联动实践经验。

    2、培训先行，营销跟上。期货在金融市场中属于小众品种，投资者对其普遍缺乏正确的认识，建行系统内对期货的认知水平也参差不齐。为此，建信期货在协同联动过程中投入很大精力开展期货知识培训，通过座谈、讲座、沙龙等形式传播期货知识和交易经验，增进建行工作人员和建行客户对期货的了解。在此基础之上，建信期货与建行员工选择潜在客户进行联合营销，收到了比较好的效果。

3、产品与服务并重。国内期货行业发展长期依赖经纪业务，造成竞争同质化，虽然近两年期货公司大力发展创新业务使这种趋势有所缓和，但中短期内期货公司仍然要依靠经纪业务生存。重组后，建信期货既大力推进资管产品的发行，同时也为提高经纪业务竞争力，将综合服务作为传统经纪业务的有效延伸，通过引进专业人才、加强研发投入、升级IT系统、完善业务流程等多重手段提升服务水平。

 

 

期货行业背景介绍

国内期货市场诞生于二十世纪九十年代初期，经过二十多年发展，行业规范性逐步提高，近年来未发生较大的风险事件。目前“五位一体”的监管工作机制日趋完善，已建立起了投资者保障基金制度。

    2014年国务院“新国九条”的发布以及新的监管办法的出台，为期货业服务实体经济、满足客户多元化投资需求奠定了政策基础，同时也将期货业的创新发展推上了快车道。目前国内已上市期货品种40多个，涵盖了黄金、白银贵金属类、铜铝铅锌有色金属类、豆类油脂及白糖棉花等农产品类、钢铁煤炭、化工等商品期货以及国债期货、股指期货。“新国九条”明确了将继续推出大宗资源性产品期货品种，发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具，充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能，增强期货市场服务实体经济的能力。配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革，平稳有序发展金融衍生产品。逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种。逐步发展国债期货，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

    投资者结构更趋合理。“新国九条”允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具，将清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制。更多参与大宗商品生产、加工和贸易的国有企业将通过期货这一工具实现控制成本、稳定销售、调节生产的目标。支持全国社会保障基金积极参与资本市场投资，支持社会保险基金、企业年金、职业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模。

自主创新更加积极。“新国九条”着力推动期货经营机构并购重组，提高行业集中度。支持证券期货经营机构、各类资产管理机构围绕风险管理、资本中介、投资融资等业务自主创设产品。期货公司将不再以单一经纪业务为收入来源，以资产管理、财富管理、风险管理为主的业务创新将成为行业发展的新方向。

本版文字／期获