背景：日元自去年第4季以来开始急速贬值，但目前尚未出现东亚、东南亚货币竞争性贬值的条件, 所以中国外贸受影响并不大。日本优势产业集中在机械、电子、汽车等，不同公司而言,既有终端产品竞争加剧的不利因素,又有采购成本下降的有利因素,需要具体分析。

    热点：日元贬值带来的产业影响

大型装备制造业

    中国造船企业面临的竞争压力将增大,中日造船业构成直接竞争关系,日元兑美元大幅度贬值,中日新船造价差距大幅收窄,日本船企或会凭借其品牌和技术优势,进一步提升其在全球造船市场的份额,使我国造船业雪上加霜。对高铁等轨道交通装备影响较小,我国高铁制造企业的主要市场是在国内,由原铁道部掌控,每年的招标数量是提前计划好的,价格也以成本加成为主。因此日元贬值不会对铁道部的采购计划造成任何影响,也难以对车辆制造企业的毛利率造成显著影响。工程机械整机厂商受益主要在于关键零件采购成本的下降,但由于该成本占比有限、日本关键器件供应技术壁垒高而议价力较强、日本一二手进口整机价格下降加大竞争等因素,工程机械的受益幅度或非常有限。

LED及面板行业

    触摸屏行业、LED封装及应用行业因原材料大量采购于日本而受益。日元贬值后，台湾面板厂接获来自索尼、松下等大厂追加订单。由于台湾面板厂、面板材料许多原材料都是从日本进口，随着日元贬值也可望受惠成本改善的好处。

    中大尺寸液晶面板厂商、面板上游原材料商将受益于日元贬值带来的成本下降,而中小尺寸则存在日本产品竞争力增强的负面影响。从面板成本结构来看，材料是重要的一环，例如玻璃基板、部分光学材料都是以日元计价。从面板厂与相关零组件厂毛利率看升。日元每贬值1%，面板毛利率可望增加大约0.1%～0.15%，而偏光片等零组件厂的毛利率更有1%的左右的增幅，日元贬值的好处可能在今年上半年的销售上逐渐反应出来。

汽车产业

    日系车整体受益日元贬值,但幅度有限。有利方面包括,降低进口零部件成本、降低技术转让费、帮助加大新车型及先进技术引进力度,但由于日系合资品牌国产化率目前已较高、整车厂普遍全球采购，受益程度相对有限。另外,进口日系整车价格将更有竞争力。2012年，日系不论是进口车还是国产车市场销量都呈一路下滑趋势。进口车中的雷克萨斯、英菲尼迪、讴歌三大品牌均未完成年初所定的销售目标。而伴随日本政府加速实施汇率贬值政策，市场对于日系车的预期将有所提升，日系整车进口代理商将受益。

黑白家电有别,但总体影响幅度不大

    目前，我国白电产业链已非常成熟,且在原材料、零部件等方面已摆脱对日资企业依赖,且从国内销售情况来看,本土品牌在中低端市场已占据绝对主导地位,日系品牌已退缩至高端市场,且在国内品牌高端化趋势下，其市场份额也正被逐步蚕食,因此日元贬值难以对白电内销造成影响;而从黑电整机制造企业角度来看,日元贬值或使得其从日本进口的上游零部件成本有所降低,而在采购成本降低及日系彩电衰退双重驱动下,国内彩电企业有望从日元贬值中受益。但是日元贬值对于国内家电品牌在海外市场的拓展将产生溢出作用。国内品牌对发达市场基本通过代工出口,且对新兴市场自有品牌建设也刚起步，而随着日本家电企业布局新兴市场,同时在本币贬值及品牌优势助推下,将对我国企业海外拓展造成冲击。